对于资金市场上债务人的维护，只不过不应当侧重利率水平的强弱，应当充份认同市场主体的自律自由选择。法律必须做到的是，保证在借贷过程中，当事人的意思现实，以及借款条件的半透明，不不存在欺诈、威逼等]article_adlist-->　　文|薛军　　2020年7月22日，最高人民法院、国家发改委牵头公布《关于为新时代减缓完备社会主义市场经济体制获取司法服务和确保的意见》（下称《意见》）。《意见》提及，为了增进金融和民间资本服务实体经济，要改动完备民间借贷司法解释，大幅度降低民间借贷利率司法维护下限，引起舆论高度注目。

　　必需具体的是，这是一个出于较好目的和心愿而实施的文件。其想法是通过减少民间借贷利率司法维护下限，减少市场主体的资金用于成本，增进金融和民间资本更佳地服务于实体经济，但从其所采取措施的结果来看，很有可能南辕北辙，在效果上适得其反。

　　如果《意见》中关于民间借贷的司法解释被改动，将中国的司法体制所维护的民间借贷的最低利率大幅度降低（减少到什么程度，现在还不具体，但不影响本文的分析结论），那么大量迫切需要资金的民营企业、中小企业以及其他市场主体，有可能将面对更为不利的融资环境，以及事实上更高的借款成本。　　中小企业融资环境有可能更为不利　　很长一段时期以来，在中国的经济运行中，民营企业，尤其是民营中小企业融资难、融资喜的问题十分引人注目。导致这一问题的原因是多方面的。

从以银行为代表的出借人的看作，中小企业所必须的资金量并不大，派发适当贷款的收益总额也并不大，但为了获取贷款以及展开先前管理和风控所必须遵守的各种评估、审核申请，人力资源以及经营成本的投放，并不是按比例地削减。　　因此银行“嫌贫爱富”，讨厌与大企业做事，做大单，是一种很长时间的现象，甚至可以说道，这是市场竞争下的必然结果。而从作为借款人的中小企业看作，由于无法为贷款获取充裕的借贷五品，而且中小企业外用风险能力较为很弱，遇上类似于今年这种突如其来的疫情这样的车祸情况，很更容易经常出现经营告终，甚至破产的情况，因此从整体而言，给中小企业贷款的风险较为低。

一方面，不愿向中小企业获取资金的供应者本来就较少；另一方面，给中小企业获取贷款的风险较为大，这必定造成中小企业融资难，融资成本高。这是一个客观规律，是一个客观存在的事实。　　即便如此，由于市场竞争引起的市场细分，还是有一部分不愿分担较高程度的风险，但也期望由此取得高额收益的民间资本，沦为面向中小企业的事实上的主要贷款人。

这是市场运营的逻辑所要求的，不是任何人可凭意志转变的事实。过度地从道德的角度看来高利率借款不道德，本身就是不理解市场运营的基本规律。大量的现代科学研究指出，只不过高利率的出借人往往分担着极大的人身和财产风险。如果没较高的收益，没有人不愿做到这种业务。

　　从市场逻辑的看作，与借贷互为预示的风险，都有一个大体适当的市场定价。这种定价就展现出为有所不同的利率标准。如果获取借款后遭遇无法偿还付息的风险较小，那么适当的借款利率就不会较为较低；如果借款后得到偿还债务的风险较为低，那么适当的借款利率就不会较为低。利率标准上的这种差异，体现的就是针对有所不同风险的定价。

　　要求一个借款风险的因素是多重的。如果借款人获取了充份的抵押借贷，那么风险就较为较低；如果是无抵押借贷借款，那么风险就较为低。在成熟期的金融市场上，基于有所不同的风险水平，构成了有所不同经营风格，有所不同风险偏爱的贷款人。

呈现出在市场上的有所不同利率标准，只不过是市场机制，尤其是供求关系所要求的。　　在要求借款风险的因素中，司法维护的水平也是最重要的要求风险强弱的因素。如果司法维护有力，并且需要覆盖面积到当事人关于利率的誓约，那么不会在事实上减少借款的风险。由此造成的后果是间接推展市场上利率定价的上升。

但如果司法维护的最低利率的水准大幅上升，以至于当事人誓约的利率水准，因为多达了法定容许的最低利率的下限，从而得到司法机构的反对，这也是一种形态的风险。　　一旦经常出现上述情况，必定造成当事人在其他方面谋求替代性的保障机制，例如借助法外的势力，来谋求继续执行适当的誓约。但由于这种不道德因涉嫌违法，资金市场上很有可能有非常一部分提供者，在风险状态再次发生如此根本性变化之后，要求解散适当的市场（这就是所谓的惜贷）。

由于资金市场上供应方增加，不会更进一步激化资金供需之间的紧绷关系，从而变相地推高资金价格，使得中小企业开销更加轻，面对的艰难更大。　　大幅度降低民间借贷利率司法维护下限的一个有可能的后果就是，当事人誓约较高利率的民间借贷的风险水平减少，资金市场上的资金供应量增加。

而特定市场主体对资金的市场需求平稳且具备刚性，在这种情况下，当然不会有一部分的资金出借人，在国家法律秩序不获取维护的情况下，利用法外的力量来保证继续执行其与借款人的誓约。　　利率强弱不应认同市场主体的自由选择　　法律规则，对于绝大多数人而言，只是其不道德的外部约束条件。如果需要以某种方式来规避涉及规则的限于，行为人很可能会自由选择回避涉及规则。

而行为人回避规则的结果，往往使得规则制定者企图构建的目的几乎落空，甚至适得其反。古今中外，这方面的例子俯拾皆是。　　例如，法律规定最低工资标准，目的是维护劳动者，但实行的实际效果毕竟，雇员为了防止受到最低工资标准的约束，尽量减少雇佣工人，造成本来可以寻找工作的人，反而连工作都没。

　　再行如，法律规定，签定两个相同期限的劳动合同后，用人单位必需签定无相同期限的劳动合同。这一规定的出发点是维护劳动者，但继续执行的实际效果毕竟，大量的用人单位，为了防止这一规则的限于，在第一个相同期限的劳动合同之后，念辞退劳动者。

而如果没上述规则，只不过这些劳动者显然会被辞退。　　这种例子还可以所述更加多。

笔者在这里毕竟似乎这些法律规避不道德都是合理的。事实上，很多回避法律的不道德是违法的，是应当被惩处乃至被制裁的。

但规则的制定者毫无疑问应当留意研究自己所制订的规则，在实行中否不会引起规范对象的何种策略性应付，并且对涉及策略性应付，提早作出预案。只有这样才能说道是一种科学理性的法律态度，其法律立规的目的才不致落空。　　必须看见，由供求关系所要求的市场规律，价格规律等等，是不以人的意志为移往的。

规则的制定者不能认同这些规律，并且在这些规律的基础之上制订规则，才有可能构建其希望获得的效果。　　从这个意义上而言，我们不有可能一方面采行那些在事实上不会增加资金市场上的供给，推高资金用于价格的措施，另外又期望这些措施需要增进资金更佳地服务于实体经济。因此，《意见》很有可能无法超过“增进金融和民间资本更佳地服务于实体经济”的目的。

　　那么，返回问题的核心上来，应当采行哪些措施来“增进金融和民间资本服务于实体经济”呢？　　首先可以考虑到的就是，创意法律制度，减少市场主体可以用作为其融资获取借贷的借贷五品的范围。在这方面，刚通过的《民法典》作出了有益尝试。不断扩大动产抵押的适用范围、浮动抵押的接纳、让与借贷、所有权保有交易、融资租赁、保理等等非典型借贷，都是十分有益的制度建设。

这些制度，可以在不影响市场主体长时间经营的情况下，让其享有的资产尽量地沦为借贷五品，从而协助企业取得较低成本的融资。　　其次必须考虑到的是，增强司法裁判上对借贷关系的维护力度。

事实上，司法维护就越强劲，就越平稳，也就意味著适当的借贷风险就越较低，就越不会间接地造成市场上的资金供应减少，利率水平上升。司法维护的水平就越较低，借贷的风险越高，事实上的资金供应就越多，利率水平也越高，各种法外力量对借贷关系的插手就越少。

　　再度必须考虑到的是，改革中国资金市场的基本机构。中国的资金市场不存在相当严重的资源错配问题。大量的资金以极低的价格被国企央企闲置。这些企业甚至因此扮演着了影子银行一样的角色，转行了资金市场上的二道贩子。

这样的情况不转变，民营企业与中小企业的融资环境不有可能再次发生显然提高。为此就必需要超越独占，在金融服务业超越各种形式的独占，希望平等竞争，使得资金市场的资源配置更为认同市场的原则。

　　最后必须特别强调的是，对于资金市场上债务人的维护，只不过不应当侧重利率水平的强弱。因为彻底看，以什么样的成本来取得资金，这归属于市场主体自律辨别的领域，不应当由别人就越殂代疱。

很多人实在不能承受的高利率，只不过在实际生活中并不是那么不能承受。即使是36%的年化利率，但如果只是借出几个星期或者一个月，并会对借款人产生不能忍受的开销。这一块必须充份认同市场主体的自律自由选择。而法律必须做到的是，保证在这一过程中，当事人的意思现实，以及借款条件的半透明，不不存在欺诈、威逼等。

　　至于说道当事人使用非法手段来催收，容许人身自由，引起社会问题，那归属于刑法规制的领域。这本身与利率水平的强弱并无直接联系。

而且在很多情况下，正是因为对借贷关系的司法维护的退场，才造成黑恶势力的插手。　　当前国内外形势，由于疫情的影响，正处于一个敏感时期。

正是在这世纪末，我们必须更为精神状态地意识到必须坚决市场的原则，来展开合理的资源配置。法律规则的制定者必须做到的，是去对此和确保市场机制的较好运作。

而违反市场规律的任何规定的必定后果是在现实面前四处刁难。　　作者为北京大学法学院教授、北京大学电子商务法研究中心主任]article_adlist-->页面图片查阅TOP10冷文精选辑责编 | 阮璐阳 luyangruan@caijing.com.cn本文为《财经》杂志原创文章，予以许可不得刊登或创建镜像。

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