时隔四个月，旗下享有6家上市公司及多家非上市公司的北大方正集团有限公司（下称“方正集团”）重整再行获得新进展，方正集团及旗下四大板块公司将实行“实质拆分重整”。　　北京市第一中级人民法院17日发布公告称之为，北大方正集团有限公司管理人于2020年7月17日递交申请人，以北大方正信息产业集团有限公司、北大医疗产业集团有限公司、方正产业有限公司有限公司、北大资源集团有限公司与北大方正集团有限公司不存在法人人格高度相混、区分北大方正集团有限公司与四家企业财产的成本过低、对北大方正集团有限公司分开重整将相当严重伤害债权人的公平清偿利益为由，申请人对上述四家企业与北大方正集团有限公司展开实质拆分重整。　　上述四家公司分别对应方正集团的大宗贸易板块、医疗板块、信息产业板块和地产板块，通过本次申请人，或将方正集团各个板块划入重整程序。

融合方正集团现阶段正处于投资者公开发表召募的有关情况，这一措施甚有诗意。　　与此同时，方正集团旗下上市公司中国高科17日也公布了关于有限公司股东及其子公司被申请人拆分重整的提示性公告。公告表明，截至本公告日，方正集团持有人公司股份数量为117，482，984股，占到公司总股本的比例为 20.03%。

如果对方正集团等五家公司拆分重整的申请人被北京一中院法院，五家公司转入拆分重整程序，将有可能对本公司股权结构等产生影响。　　重整有新进展　　方案显露雏形　　今年2月19日，北京一中院裁决方正集团重整，并于当日登录方正集团清算组兼任管理人。

据报，方正集团清算组由人民银行、教育部、涉及金融监管机构和北京市有关职能部门等构成。在央行等有关部门的联合接管下，方正集团风险消弭工作有序积极开展。

　　在此过程中，方正集团引进战略投资者的问题也倍受市场注目。4月20日，管理人在全国企业破产重整案件信息网发布公告，向社会公开发表召募战略投资者。公告具体，本次召募战略投资者目的已完成方正集团重整，有效地统合产业资源，优化资产结构、债务结构、公司管理结构和人员结构，确保全体债权人的合法利益，消弭债务风险，最后打造出资产质量优良、公司管理结构完备、不具备可持续盈利能力的企业。

　　值得注意的是，在公告中，管理人对于公司概况的讲解为：方正集团由北京大学于1986年创立，以IT产业跟上，经过三十余年的发展，逐步形成了IT、医疗医药、产业地产、金融和大宗商品贸易等业务板块。而本次申请人的信产集团、医疗集团、资源集团、产业有限公司等四家公司，与四大产业板块一一对应。此举，或意味著方正集团整体重组方案显露雏形。　　4月30日，方正集团第一次债权人会议由北京一中院主持人开会，管理人及其聘为的第三方审核、评估机构等皆不作了涉及报告和解释。

　　实质拆分重整　　路径日益成熟期　　对于此次方正集团所采行的“实质拆分重整”路径与常规重整方式有何有所不同？中国人民大学法学院教授、北京市破产法学会会长王欣新的说明，“实质拆分重整是处置关联企业重整的一种类似方法，是实质拆分原则在重整制度中的运用。在集团式企业的运营过程中，有可能经常出现因集中于管控、高度一体化经营等原因，使各关联企业在资产、负债、管理、经营、财务、人事等多方面经常出现相当严重相混，以至于在再次发生倒闭原因后丧失独立国家展开重整的基础，必须通过实质拆分的方式以构建破产法的公平清偿等法律目标。”　　据报，此前江苏纺织、山东大海、沈阳机床、西林钢铁等多个大型重整案件皆通过实质拆分重整以求“重拾新生”。

而本案的法院法院北京一中院也刚于4月28日开审北京市首例实质拆分重整案——中航世新案，获得了较好的法律效果。　　王欣新的认为：“实质拆分重整对于确保全体债权人的公平清偿权益具备最重要起到。

虽然我国对实质拆分重整这一类似法律问题尚不专门的法律或司法解释不予规制，但随着司法实践中各地法院更加多地尝试将该规则运用到关联企业重整案件中，这一路径早已日益成熟期。”　　整体重组公里/小时　　各方预期悲观　　某金融机构拒绝接受记者专访时回应，管理人在第一次债权人会议上曾明确提出将在法定时限内递交重整计划草案。

而随着重整工作有了新进展，各方对于整体重组预期悲观。　　中国政法大学破产法与企业重组研究中心主任李曙光告诉他记者，按照法律程序，管理人需在重整申请人法院后6个月内明确提出重整计划草案，如时逢类似情况可延长至9个月。而对于制订重整计划，关键在于战略投资者的引入。

　　作为“坐拥6家上市公司、深爱多个金融牌照”的中国仅次于校企方正集团，大自然不补投资者的注目。据报，早在2018年，就有多家大型企业抛橄榄枝，催促参予到方正集团的校企升格中。　　记者从多方查证得知，虽一处疫情期间，重整投资者仍甄选社会各界，多达30家知名企业参予了方正集团的重整战略投资者召募，意向投资者中既有实力雄厚的国有企业，也有大型民营企业集团。

根据投资者召募条件和程序展开审查和检验后，投资者已转入第二轮的尽调环节。　　“融合战略投资者召募的背景，管理人主动申请人实质拆分重整或为投资者的并购表达意见，重整工作进展应当比较悲观”，一位熟悉企业重整程序的券商人士告诉他记者。另一金融机构债权人向记者回应，“方正集团重整有金融、教育方面的部委联合，我们比较还是抱着大力的态度”。　　李曙光回应，虽疫情防控早已获得阶段性效益，但还包括酒店、运输、外贸等在内的第三产业遭到重创，并有可能波及上下游产业链，部分优质企业、尤其是大型集团式企业因流动性资金短缺、产业链缺陷等原因陷入困境。

而被誉为经济领域“应急外科手术”的重整制度，在解救困境企业方面具备明显优势。各方都期望着具备实力雄厚技术累积、优质员工队伍的方正集团可以整体“浴火重生”，为大型集团式企业逃脱、营商环境优化再行再配一个生动的司法实践中样本。

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