确实的科创板基金来了！　　博时基金肖瑞瑾：科技创新成中长期投资主线 射击科创板长期投资 　　2019年7月22日科创板开板运营至今已剩一年，一年中科创板整体展现出亮眼，以TMT、医药板块尤为引人注目。从资本市场看作，科创板作为多层次资本市场的最重要组成部分，对整个资本市场具备划时代的意义，使得我国资本市场结构大大南北成熟期。

科创板一周岁，正逢资本市场步入而立之年。博时科创板三年定开混合拟任基金经理肖瑞瑾近期共享了他的观点，从科创板运作一周年对资本市场的转变和影响应从展开理解。　　1、从去年开始不少投资者早已参予到了科创板的投资中，其中的细分方向您有何建议，您是怎么来挑选出好公司的？　　肖瑞瑾：在我们显然，科技、医疗和新兴消费将是科创板最重要的三个赛道，其中科技创新将是中长期投资主线。

科技创新的本质是提高仅有要素生产率，以信息技术为代表的第三次工业革命，是人类文明的又一次根本性进步。从我们日常生活看作，近十年来智能手机已完成普及，通信技术从2G发展到了5G，人工智能技术方兴未艾，可以说道科技很大地转变了我们的生活方式。科技的发展也在助推消费和医疗行业变革，互联网信息技术彰显了传统消费行业新的灵魂，众多新兴消费行业雨后春笋般较慢茁壮；同时信息技术的变革，也在较慢提高医疗企业的研发效率和创意速度，医疗仪器及器械的发展取得长足进步，创意药的研发效率较慢提高。

　　在自由选择公司层面，我们创建了更为成熟期的投资理念和框架，主要从技术、行业、公司三方面来自由选择好赛道的杰出公司。　　1） 首先是技术层面，我们主要注目新兴技术产业，行业正处于较慢发展期，辽阔的可触约市场空间是企业以求发展的土壤和养分。　　2） 其次是行业层面，我们主要注目产业所处的生命周期，当产业正处于发展初期，也就是技术成熟度曲线第一阶段时，我们用于主题投资方法展开估值和定价，主要注目企业的技术壁垒、竞争卡位、市场空间和潜在盈利弹性。

当产业正处于产品化和市场化引入阶段，也就是技术成熟度曲线第二阶段时，我们使用价值投资方法展开定价，主要注目企业的产品化进展，收益和利润增长速度、投资回报率以及现金流质量。有所不同生命周期，用于有所不同的定价方法有助更加合理的企业价值评估。　　3） 最后是公司层面，我们重点注目竞争优势和公司管理。

杰出的领军企业，往往将持续拉大与先前跟随者的竞争差距，这一差距往往反映在技术和产品递归研发体系、供应链和销售管理体系、平台和生态体系的用户黏性。这些都是我们对企业竞争优势的研究重点。

尤其地，杰出的企业往往有杰出的企业管理者、杰出的公司管理结构，杰出的企业文化，以及最重要的社会责任感。这些都是我们投资框架的重要环节　　2、现在中国的权益市场或许于是以走出黄金期，未来的科创板将不会变为一个怎样的板块？　　当前科创板正在转入上市公司数量、质量跨越式发展的时期。未来科创板的上市公司数量将快速增长，上市公司总市值也将保持同比例，甚至更加较慢的扩展，一大批优质海外中概股的重返，将不会很大的转变和塑造成科创板的投资面貌。

一句话说道，科创板未来将确实沦为代表中国科技的中坚力量和龙头企业聚集地。　　3、这次的科创板基金和之前的科创主题基金有何有所不同？　　肖瑞瑾：博时科创板三年定期对外开放基金，顾名思义是一只以科创板为主要投资方向，三年堵塞期定期对外开放的基金产品。

　　首先，本基金产品将分担科创板新股定价的引领角色，通过了解的基本面研究，以长期投资策略指导新股定价投资，增进新股价值找到进程，强化市场的稳定性。　　其次，在减少瞄准期的情况下，将取得更高的新股配售比例。根据规则，科创板新股的网下配售部分，将减少向长年投资者的配售比例，但将有一定时间的瞄准期，这一制度决定的目的是希望市场以长年价值投资的视角来展开新股定价。

　　最后，将取得在科创板上市公司大宗交易的业务先机。科创板上市瞄准届满后，早期投资者往往有平安保险表达意见。针对其中基本面趋势较好、估值合理的上市公司标的，以有吸引力的折价通过大宗交易取得股权，将是较好的投资方式，同时也增加了对二级市场价格的扰动。

　　与去年发售的博时科创主题三年堵塞混合基金比起，本基金产品有两个明显的有所不同，和一个相同之处。　　首先，投资范围有所不同。

博时科创主题未限定版对科创板的投资比例，但本基金投资于科创板的股票资产占到非现金基金资产的比例不高于80%，较高的科创板股票配备比例，将需要让本基金能更加充份共享科创板上市公司的茁壮红利，为投资者获取风格独特的投资报酬。　　其次，堵塞期有所不同。博时科创主题设置了三年的堵塞期，在相似对外开放期后将无法参予战略配售和以定减。

而本基金设置了三年定期对外开放机制，首次股份后将转入三年堵塞期，之后间隔三年对外开放齐赎回。成立三年定开机制，最重要目的是持续取得科创板战略配售资格。

按照现行规则，战略配售获配股票将有不高于12个月的瞄准期，参予公募基金必需是堵塞期精于瞄准期的基金产品。因此作为三年堵塞的基金产品，本基金在每个堵塞期内将有最久24个月的时间充份参予科创板战略配售。　　最后，两只基金的投资理念、投资策略和投资方法是一脉相承的。

博时科创板三年定期对外开放基金的定位是博时科创主题三年堵塞混合基金的沿袭和接续，由于后者发售时间早已多达一年时间，之后将由本基金接续战略配售投资机会。尤其地，由于单次战配每家基金公司不能有一只基金人组参予，在未来12个月内，这两只基金将轮流参予战配，以充分保证公平性。

　　4、最后关于科创板的投资，您有什么建议给到投资者们？　　肖瑞瑾：我们期望向广大投资者表达我们对中国科技创新行业发展信心。尽管当前科创板上市公司数量还远比多，静态市盈率估值也正处于较高水平。但我们必须动态看来中国科技创新行业和科创板的发展趋势，随着更加多中国优质科技龙头登岸或者从海外重返科创板，我们也将转入更加辽阔的投资赛道，取得更好的投资机会。

此外，科创板也在加快已上市企业的发展，静态的高估值也将逐步被快速增长的业绩消化和接续，其中蕴含着非常丰富的投资机遇。

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